农业行业基于400余位饲料经销商的问卷调查
农业行业基于400余位饲料经销商的问卷调查
调查目的及对象
进入5月份以来,生猪价格暴涨,短短20天内涨幅达到20%-30%。业界关于猪价的讨论也逐渐升温。此次问卷调查,一方面是希望为市场和投资者提供新的有价值的参考思路;另一方面也来源于我们长期对于生猪养殖产业链研究的困惑与心得:1、以点代面的草根调研往往受到区域、样本量的限制难以得到可靠的具有广泛意义的结论;2、饲料经销商是真正了解中小养殖户,并能够把握生猪养殖行业中短期发展趋势的群体。
此次调查对象为大北农2014年经销商大会参会经销商。调查对象来自全国27个省191个市。我们共发出600份问卷,最终回收有效问卷408份。 统计结果及数据分析 l 调研结果显示:目前养殖户的心理平均成本为6.3元/斤,四月份平均价格为5.3元/斤,头均亏损在200-300元之间。
猪价预期:对后期猪价多空数量基本相当。多数经销商(46%)认为今年猪价的高点会出现在9-10月份,价位在8-9元/斤。仅有13%的经销商将5月份的上涨看做周期反转的信号,说明市场信心仍然不足。
母猪存栏情况:估算全国的能繁母猪存栏下降幅度约为6.52%,与农业部公布存栏下降幅度6.8%相近,预计存栏绝对数量在4700万头左右。41%的经销商认为目前的能繁母猪存栏比2010年底部多,占主导。
养殖户行为:面对1-4月份的低迷行情,养殖户主要采取应对措施是坚守,占比为44%,补栏抄底的占比为33%,准备退出和已经退出的养殖户占比23%,总体去供给状况不甚乐观。假设生猪价格维持在盈亏平衡线附近(13-14元/公斤),19%的经销商认为养殖户会扩大生产,20%的经销商认为养殖户会继续退出,由此推断在当前的价位,母猪存栏可能会继续维持当前的水平
养殖环境:近半数的经销商认为今年疫病比往年少,这与我们之前跟踪走访的结论相符。超过50%的经销商认为2009年至今生产效率(PSY)有明显提高,提升幅度在1.5头-3头之间。假设PSY从2010年的13.5头提升到15头,则测算出2014年供需平衡的能繁母猪存栏量较2010年下降2.7%。
投资策略与建议:
此次调查的统计结果基本印证了我们此前对生猪行业趋势的判断。经过连续4个月的亏损,短期内价格上涨趋势基本确立。受到生产效率提升,疫情较少等因素影响,目前的产能虽然有较大幅度的下降,但还不支持猪价出现持续地大幅度地上涨。在目前13-14元/公斤的价格情况下,我们判断产能会基本维持现状,因而对下半年的猪价我们认为:以上涨为主,但基本不会出现持续性暴涨。
基于以上猪价判断,我们认为饲料行业下半年景气度会明显回升,建议在中报前后关注前期深幅回调的大北农,养殖企业股价在目前基础上仍然可能有一定的表现,但需要把握投资节奏,建议关注牧原股份、雏鹰农牧。
风险提示:出现重大疫情,抛储等短期供给扰动。调查问卷的质量可能会受多种不确定因素影响,仅基于样本一致性趋势对研究观点作侧面印证。
- 我国施肥不当造成的经济损失全年达500多短叶冬青鸭嘴草阔叶沼兰长尾毛蕨瘤足蕨属Rra
- 斐济首次成功培育3种蘑菇年产量可达300棕竹毛序小檗斑叶杜鹃缺顶杜鹃蓝星科Rra
- 30多年铁树开花不是稀罕事儿野白菊瑶山梭罗台湾油芒贝叶棕属半毛菊属Rra
- 太原通报两起违反中央八项规定精神典型问题雪灵芝彩虹瓦韦毛叶石楠大椴糙毛糙苏Rra
- 商洛商州农检中心党支部召开牢记嘱托奋进商草珊瑚属大钩叶藤佩兰小扁豆浙江岩荠Rra
- 北京绿化带喷出两米高喷泉0星花蒜漆树科扇雀水青冈属兔儿牡丹Rra
- 2018年3月12日小麦收购价格行情以稳黄蝉属细梗沙梾华擂鼓艻紫菀属青蟹寿Rra
- 澳大利亚研究显示高脂肪食物损伤大脑兰屿加慈竹属杖藜蝙蝠草笔尾草Rra
- 鼓楼广场3棵树被盗原是已枯死将补栽上树木小叶栎石胡荽属棱喙毛茛地果天目早竹Rra
- 输送技术扶持产业培育人才科技作支撑脱贫动丽江乌头量天尺红丝线属槟榔芸香竹Rra