生意社利空横行2014化工还将探底苏薄荷

生意社：利空横行2014化工还将探底

2014年大宗商品经济数据解读报告目录

1宏观解读

1.1 bci解读：生意社：二季度经济有所改善 但动力仍显不足

1.2 bpi解读：生意社：bpi下半年至少有一波明显上涨和一波暴跌

1.3 58榜解读：2014年上半年(1.1-6.30)大宗58价格涨跌榜

2行业解读

2.1能源解读：生意社：上半年能源产品全线下滑下半年市场料喜忧参半

2.2化工解读：生意社：利空横行2014化工还将探底

2.2.1氟化工上半年评述

2.2.2溴化工产业链分析

2.2.3上半年利好释放殆尽醋酸下半年回调整理

2.3橡塑解读：上半年橡塑板块全线飘绿大行情时代或将终结

2.4纺织解读：纺织景气度不够反弹行情或戛然而止

2.5有色解读：暴涨暴跌成为2014年上半年有色市场主旋律

2.6钢铁解读：钢铁：上半年低迷探底三季度转折或现

2.7农副解读：喜忧参半农副板块弱势运行

2.8建材解读：需求支撑弱势建材板块迎来“寒冬”

生意社：利空横行 2014化工还将探底

上半年，国内化工市场延续近4年来阶梯式下行的走势，4月下旬出现反弹，预计三季度将上升至新的高度，但全年总体来看，将呈现同比下降的态势。据生意社监测数据显示，6月29日化工指数为891点，与昨日持平，较周期内最高点1016点（2012-03-13）下降了12.30%，较2014年05月11日最低点874点上涨了1.95%。(注：周期指2011-12-01至今)。

利空前期释放? 4月开启反弹

2014年，国内化工市场在逐渐消耗年前备货的利好中开局，市场成交逐步转淡，随着春季需求延迟释放，本该 3月份到来的“小阳春”行情在市场人士限产挺价、出口突围的努力之下，直至4月中旬才姗姗来迟，彼时，丙烯产业链、氟化工产业链、溴化工产业链、醋酸产业链扛起引领化工市场阶段性反弹的大旗，但细析四大板块的推动力，丙烯产业链主要得益于国际原油上涨的成本传导，氟化工产业链受惠于冰箱制冷厂家对r22等制冷剂的大规模采购，溴化工产业链则纯粹是山东地区部分大型厂家（约占全国产能60%）的凭空炒作，醋酸产业链上行源于上海吴泾70万吨、江苏索普120万吨、南京碧辟50万吨、安徽华谊60万吨（接近全国产能37%）等主流厂家的长时间装置检修造成的供货紧张。

四大板块领涨? 一种产品创神话

从细分板块来看，上半年氟化工、溴化工、丙烯产业链、醋酸产业链上行势头较足，活性染料尤其一枝独秀，4月底，活性染料中间体h酸出厂价格升至15万元/吨，而同期其成本不过3万多元。聚氨酯产业链不温不火，尽管原料纯苯、苯胺走势尚可，但mdi、tdi一路下行，氯碱、磷化工、化肥板块则几乎是持续阶梯式下滑。

在生意社监测的117个化工产品中，有36%的品种较去年同期上涨，综合目前国内需求并未放量的现实，生意社化工行业资深分析师张明判断：国内化工市场下半年表现优于上半年，但整体来说仍处于探底过程之中。

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产业矛盾仍存? 化工行业发展以来政策调控

市场是残酷的，5月下旬开始，成本的被动传导逐渐乏力，过度的市场炒作难以为继，及外贸商积极做空中国市场，三大利空使得化工市场仅仅维持一个多月的虚假繁荣出现反复，国内市场供过于求、低端产品比重偏大等矛盾充分显露，这一切成为制约国内化工行业健康发展的不利因素。

据生意社监测数据显示，氯碱、化肥、基础氟化工、有机中间体等产能严重过剩的板块，下半年依旧有扩充产能的计划，行业装置利用率如氟化铝10%、氢氟酸40%的尴尬局面将全面展现，即便考虑到“金九银十”传统旺季的拉升效应，下半年化工市场相比上半年有较大改善，但也难免陷入连续第四年同比下跌的不利局面，至此，化工行业将经历自2011下半年以来第四个年头的衰落整理周期。化工行业的健康发展迫切需要政策引导，并开启调整产业结构的进程。

(文章来源：生意社)

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